Kinh tế suy thoái lớn

Nguồn phục hồi

Với vai trò chính của sự co lại tiền tệ và tiêu chuẩn vàng trong việc gây ra cuộc Đại suy thoái, không có gì đáng ngạc nhiên khi sự mất giá tiền tệ và mở rộng tiền tệ là nguồn phục hồi hàng đầu trên toàn thế giới. Có một mối tương quan đáng chú ý giữa thời điểm các quốc gia từ bỏ tiêu chuẩn vàng (hoặc mất giá đáng kể tiền tệ của họ) và khi họ trải qua sự tăng trưởng mới trong sản lượng. Ví dụ, Anh, nước đã bị loại khỏi tiêu chuẩn vàng vào tháng 9 năm 1931, đã phục hồi tương đối sớm, trong khi Hoa Kỳ, vốn không thực sự phá giá đồng tiền của mình cho đến năm 1933, đã phục hồi đáng kể sau đó. Tương tự, các quốc gia châu Mỹ Latinh của Argentina và Brazil, bắt đầu mất giá vào năm 1929, đã trải qua thời kỳ suy thoái tương đối nhẹ và đã phục hồi phần lớn vào năm 1935. Ngược lại, các quốc gia của Gold Gold Bloc mệnh của Bỉ và Pháp, được kết hợp đặc biệt với vàng tiêu chuẩn và chậm để giảm giá, vẫn có sản xuất công nghiệp vào năm 1935 thấp hơn so với năm 1929.

Nguyên nhân của cuộc đại khủng hoảng

Điều gì đã dẫn đến suy thoái kinh tế tồi tệ nhất trong lịch sử hiện đại?

Phá giá, tuy nhiên, không tăng sản lượng trực tiếp. Thay vào đó, nó cho phép các quốc gia mở rộng nguồn cung tiền của họ mà không cần quan tâm đến chuyển động vàng và tỷ giá hối đoái. Các quốc gia tận dụng lợi thế lớn hơn của sự tự do này đã thấy sự phục hồi lớn hơn. Việc mở rộng tiền tệ bắt đầu ở Hoa Kỳ vào đầu năm 1933 đặc biệt kịch tính. Cung tiền của Mỹ đã tăng gần 42% từ năm 1933 đến 1937. Sự mở rộng tiền tệ này chủ yếu xuất phát từ một dòng vàng đáng kể đến Hoa Kỳ, một phần do căng thẳng chính trị gia tăng ở châu Âu trước Thế chiến II. Mở rộng tiền tệ kích thích chi tiêu bằng cách giảm lãi suất và làm cho tín dụng có sẵn rộng rãi hơn. Nó cũng tạo ra kỳ vọng về lạm phát, thay vì giảm phát, do đó mang lại cho người vay tiềm năng niềm tin lớn hơn rằng tiền lương và lợi nhuận của họ sẽ đủ để chi trả cho các khoản thanh toán cho vay nếu họ chọn vay. Một dấu hiệu cho thấy việc mở rộng tiền tệ đã kích thích sự phục hồi ở Hoa Kỳ bằng cách khuyến khích vay là chi tiêu của người tiêu dùng và doanh nghiệp cho các mặt hàng nhạy cảm với lãi suất như xe hơi, xe tải và máy móc đã tăng tốt trước khi chi tiêu cho dịch vụ.

Chính sách tài khóa đóng một vai trò tương đối nhỏ trong việc kích thích phục hồi ở Hoa Kỳ. Thật vậy, Đạo luật Doanh thu năm 1932 đã tăng thuế suất của Mỹ rất nhiều trong nỗ lực cân bằng ngân sách liên bang, và bằng cách đó, nó đã giáng một đòn mạnh khác vào nền kinh tế bằng cách không khuyến khích chi tiêu. Thỏa thuận mới của Franklin D. Roosevelt, được khởi xướng vào đầu năm 1933, đã bao gồm một số chương trình liên bang mới nhằm tạo ra sự phục hồi. Ví dụ, Cơ quan quản lý tiến độ công trình (WPA) đã thuê những người thất nghiệp làm việc trong các dự án xây dựng chính phủ và Chính quyền Thung lũng Tennessee (TVA) đã xây dựng các đập và nhà máy điện ở một khu vực đặc biệt chán nản. Tuy nhiên, sự gia tăng thực tế trong chi tiêu của chính phủ và thâm hụt ngân sách của chính phủ là nhỏ so với quy mô của nền kinh tế. Điều này đặc biệt rõ ràng khi thâm hụt ngân sách của chính phủ tiểu bang được bao gồm, bởi vì những thâm hụt đó thực sự đã giảm cùng lúc với thâm hụt liên bang tăng. Do đó, các chương trình chi tiêu mới do Thỏa thuận mới khởi xướng có ít tác động mở rộng trực tiếp đến nền kinh tế. Tuy nhiên, liệu họ có thể có tác động tích cực đến tình cảm của người tiêu dùng và doanh nghiệp hay không vẫn là một câu hỏi mở.

Một số chương trình Thỏa thuận mới có thể thực sự cản trở sự phục hồi. Đạo luật phục hồi công nghiệp quốc gia năm 1933, chẳng hạn, đã thành lập Cơ quan phục hồi quốc gia (NRA), khuyến khích các công ty trong mỗi ngành áp dụng một bộ quy tắc ứng xử. Các mã này không khuyến khích cạnh tranh giá giữa các công ty, đặt mức lương tối thiểu trong mỗi ngành và đôi khi sản xuất hạn chế. Tương tự, Đạo luật Điều chỉnh Nông nghiệp năm 1933 đã tạo ra Cơ quan Điều chỉnh Nông nghiệp (AAA), đưa ra các hướng dẫn tự nguyện và đưa ra các khoản thanh toán khuyến khích cho nông dân để hạn chế sản xuất với hy vọng tăng giá nông sản. Nghiên cứu hiện đại cho thấy các thực tiễn chống cạnh tranh và hướng dẫn về tiền lương và giá cả như vậy đã dẫn đến lạm phát trong giai đoạn phục hồi sớm ở Hoa Kỳ và không khuyến khích việc làm và sản xuất.

Sự phục hồi ở Hoa Kỳ đã bị dừng lại bởi một cuộc suy thoái khác biệt bắt đầu vào tháng 5 năm 1937 và kéo dài đến tháng 6 năm 1938. Một nguồn của cuộc suy thoái 1937 3738 là một quyết định của Cục Dự trữ Liên bang nhằm tăng đáng kể yêu cầu dự trữ. Động thái này, được thúc đẩy bởi lo ngại rằng nền kinh tế có thể đang phát triển quá mức đầu cơ, khiến nguồn cung tiền ngừng tăng trưởng nhanh chóng và thực sự giảm trở lại. Sự thu hẹp tài khóa và giảm đầu tư hàng tồn kho do tình trạng bất ổn lao động cũng được cho là đã góp phần vào sự suy thoái. Việc Hoa Kỳ trải qua cơn co thắt thứ hai, rất nghiêm trọng trước khi hoàn toàn hồi phục sau sự suy giảm to lớn vào đầu những năm 1930 là lý do chính khiến Hoa Kỳ bị trầm cảm trong gần như cả thập kỷ.

Thế chiến II chỉ đóng một vai trò khiêm tốn trong sự phục hồi của nền kinh tế Mỹ. Bất chấp suy thoái kinh tế năm 1937, 38, GDP thực tế ở Hoa Kỳ đã vượt xa mức trước khi suy thoái vào năm 1939 và đến năm 1941, nó đã phục hồi trong khoảng 10% con đường xu hướng dài hạn. Do đó, trong một ý nghĩa cơ bản, Hoa Kỳ đã phục hồi phần lớn trước khi chi tiêu quân sự tăng tốc rõ rệt. Đồng thời, nền kinh tế Mỹ vẫn còn phần nào dưới xu hướng khi bắt đầu chiến tranh, và tỷ lệ thất nghiệp trung bình chỉ dưới 10% vào năm 1941. thâm hụt ngân sách của chính phủ tăng nhanh vào năm 1941 và 1942 do sự tích tụ của quân đội và Cục Dự trữ Liên bang đã phản ứng với mối đe dọa và sau đó là thực tế chiến tranh bằng cách tăng cung tiền rất nhiều so với cùng kỳ. Chính sách tài khóa và tiền tệ mở rộng này, cùng với sự bắt buộc phổ biến bắt đầu từ năm 1942, đã nhanh chóng đưa nền kinh tế trở lại con đường xu hướng và giảm tỷ lệ thất nghiệp xuống dưới mức trước khi suy thoái. Vì vậy, trong khi chiến tranh không phải là động lực chính cho sự phục hồi ở Hoa Kỳ, nó đã đóng một vai trò trong việc hoàn thành việc trở lại làm việc đầy đủ.

Vai trò của việc mở rộng tài khóa, và đặc biệt là chi tiêu quân sự, trong việc tạo ra sự phục hồi thay đổi đáng kể giữa các quốc gia. Vương quốc Anh, như Hoa Kỳ, đã không sử dụng mở rộng tài chính đến một mức độ đáng chú ý ngay từ đầu trong quá trình phục hồi. Tuy nhiên, nó đã làm tăng đáng kể chi tiêu quân sự sau năm 1937. Pháp đã tăng thuế vào giữa những năm 1930 trong nỗ lực bảo vệ tiêu chuẩn vàng nhưng sau đó đã thâm hụt ngân sách lớn bắt đầu từ năm 1936. Tuy nhiên, hiệu ứng mở rộng của những thâm hụt này đã bị phản tác dụng bằng cách giảm bớt luật pháp trong tuần làm việc của Pháp từ 46 đến 40 giờ, một sự thay đổi làm tăng chi phí và sản xuất chán nản. Chính sách tài khóa đã được sử dụng thành công hơn ở Đức và Nhật Bản. Thâm hụt ngân sách của Đức khi một phần trăm sản phẩm trong nước tăng sớm trong quá trình phục hồi, nhưng nó đã tăng đáng kể sau năm 1934 do chi tiêu cho các công trình công cộng và tái vũ trang. Tại Nhật Bản, chi tiêu của chính phủ, đặc biệt là chi tiêu quân sự, đã tăng từ 31 đến 38% sản phẩm nội địa từ năm 1932 đến 1934, dẫn đến thâm hụt ngân sách đáng kể. Sự kích thích tài khóa này, kết hợp với việc mở rộng tiền tệ đáng kể và đồng yên bị định giá thấp, đã đưa nền kinh tế Nhật Bản trở lại việc làm đầy đủ tương đối nhanh chóng.